Средства принесли в деньги
Июль стал лучшим месяцем в этом году по объему чистого привлечения средств в розничные паевые фонды и вторым в истории. По данным Investfunds, чистый приток в них составил 56 млрд руб., более чем в два раза превысив результат июня. Повышенный спрос сохраняется на фонды денежного рынка, которые выиграли от ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ. Интерес же к фондам акций и фондам облигаций может вернуться ближе к четвертому кварталу, и то в случае получения сигналов от регулятора по смягчению монетарной политики.
Согласно данным Investfunds, в июле был установлен рекорд этого года по привлечению средств в розничные ПИФы (открытые и биржевые ПИФы). За минувший месяц чистый приток в них составил 56 млрд руб., что более чем в два раза превышает показатель предыдущего месяца и является вторым результатом в истории отрасли. Больший объем средств в фонды поступал только в декабре 2023 года — 63,6 млрд руб. Всего с начала года чистый приток в ПИФы составил почти 180 млрд руб. — более чем в пять раз выше результата аналогичного периода прошлого года.
Частные инвесторы традиционно в основном вкладывали средства в фонды денежного рынка — более 62,7 млрд руб., в 2,7 раза превышает показатель июня. Одновременно замедлился приток в фонды акций — с 5 млрд руб. до 2,9 млрд руб. Впервые с января фонды смешанных инвестиций столкнулись с чистым оттоком средств в размере 5 млрд руб. Сопоставимый объем средств (5,2 млрд руб.) был выведен из фондов облигаций.
Участники рынка связывают такие движения клиентского капитала с жесткой денежно-кредитной политикой Банка России, итогом которой стало повышение ключевой ставки на 200 б. п., до 18% (см “Ъ” от 27 июля). В таких условиях средняя максимальная ставка по депозитам десяти крупнейших банков в третьей декаде июля обновила максимум с марта 2022 года, достигнув отметки 17,11% годовых (см. материал на этой странице). В то же время индекс Московской биржи по итогам июля снизился почти на 7%, до 2942,68 пункта, индекс гособлигаций потерял 1,6%, тогда как индекс корпоративных облигаций прибавил всего 0,4%.
После завершения основных дивидендных отсечек, которые традиционно приходятся на первую половину июля, фондовый рынок остался без сильного фактора поддержки (см “Ъ” от 7 июня). К тому же, как отмечает руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров, июль и август являются сезоном отпусков. «Все это стимулировало людей перекладываться в консервативные инструменты — фонды денежного рынка, депозиты»,— указывает господин Макаров. Тем более что доходность таких инструментов выросла вслед за ключевой ставкой. По итогам минувшего месяца индекс RUSFAR, который является основным бенчмарком для таких фондов и отражает стоимость денег на рынке, вырос с 15,93% до 17,34%.
Интерес к фондам денежного рынка проявляет широкий круг инвесторов: юридические лица, частные инвесторы, с большими суммами и маленькими. Но, как отмечает директор департамента управления активами УК «Альфа-Капитал» Виктор Барк, основу спроса составляют состоятельные клиенты. По его оценке, средняя сделка по покупке паев таких фондов составила в июле около 700 тыс. руб. Инвесторов привлекает не только заметно увеличившаяся доходность, но и гибкость, так как купить и продать паи таких фондов можно в любой рабочий день без потери накопленного дохода с минимальной брокерской комиссией.
В ближайшие месяцы основные тенденции начала года сохранятся, а именно — вывод средств из фондов облигаций в пользу фондов денежных. По мнению директора по развитию продаж продуктов благосостояния ПСБ Максима Быковца, изменение тренда и рост спроса на фонды акций могут наступить не ранее четвертого квартала по мере выхода на плато значения по ключевой ставке и изменения риторики ЦБ. На этом фоне инвесторы могут начать закладывать в котировки акций возможное снижение ставки. Тогда, как считает Андрей Макаров, может вырасти интерес инвесторов к технологическим компаниям и банкам. «Если в сентябре регулятор не повысит ставку, то тогда инвесторы могут обратить внимание и на долговой рынок, в частности, на длинные облигации, в которых смогут зафиксировать высокую доходность»,— отмечает господин Макаров.
